Calculadora y simulador de cap table para startups

Todo se modela en acciones, porque es la única forma honesta de componer la dilución a lo largo de varias rondas. Los fundadores empiezan con un número de acciones; cada ronda fija el precio de las nuevas acciones a partir de la valoración pre-money — el precio por acción es el pre-money dividido por las acciones totalmente diluidas existentes. El nuevo inversor recibe acciones iguales a su cheque dividido por ese precio, lo que equivale a inversión ÷ post-money de la empresa.

Como las nuevas acciones se emiten en lugar de quitárselas a nadie, cada titular existente conserva su número exacto de acciones pero posee una porción más pequeña de un pastel más grande. Seguir acciones reales (no solo porcentajes) es lo que permite que el modelo siga siendo correcto tras dos, tres o cuatro rondas — los porcentajes por sí solos se desvían.

Los inversores casi siempre exigen crear o ampliar un option pool para empleados como parte de una ronda, y quieren que se contabilice en el pre-money. Eso significa que el pool sale del equity de los accionistas existentes — los fundadores — no del inversor entrante. Este simulador modela las ampliaciones del pool de la forma estándar pre-money, así que un pool del 10 % tras la ronda cuesta a los fundadores varios puntos adicionales por encima de la participación del inversor.

Si un pool existente ya es mayor que el objetivo, no se reduce — simplemente se diluye junto con todos los demás. Negociar el tamaño del pool, y si va en el pre-money o en el post-money, es una de las cláusulas con más palanca en cualquier ronda temprana.

Cada ronda multiplica tu propiedad por aproximadamente (1 − el porcentaje del nuevo inversor), así que la dilución se acumula. Vender un 20 % en seed y otro 20 % en la Serie A no te deja con el 60 % — te deja más cerca del 64 % de lo que tenías, antes de cualquier option pool. La vista de propiedad en el tiempo lo hace visible: puedes observar cómo la porción de los fundadores se encoge mientras el precio por acción (con suerte) sube.

Un precio por acción al alza es justamente el objetivo — poseer un porcentaje más pequeño de una empresa mucho más valiosa es como los fundadores construyen riqueza real. La meta no es evitar la dilución, sino asumirla de forma deliberada.

Modela las rondas que esperas y luego revisa el estado final: ¿conservan los fundadores suficiente propiedad y motivación para cuando llegues a la Serie B? ¿Es el pool lo bastante grande para contratar sin una dolorosa ampliación en la próxima ronda? Ajusta el pre-money, el tamaño del cheque y el pool hasta que la trayectoria parezca sana, y luego úsalo para poner a prueba cualquier term sheet que te entreguen.